تاثیر قابلیت مقایسه صورت های مالی بر ضریب واکنش سودهای آتی و همزمانی قیمت سهام

مقطع: کارشناسی ارشد حسابداری

تعداد صفحات: 133

بخشی از متن:

یکی از دیدگاه‌های موجود برای سنجش توان پیش‌بینی سرمایه‌گذاران و محتوای اطلاعاتی قیمت‌های سهام، ضریب واکنش سود‌های آتی است که نشان‌دهنده میزان اطلاعاتی از سود‌های آتی است که در قیمت‌های سهام منعکس می‌شود. اطلاعات منعکس شده از سود‌های آتی در قیمت‌های سهام، ترکیبی از اطلاعات سود در سطح صنعت و اطلاعات سود خاص شرکت می‌باشد. بر اساس فرضیه زمان‌بندی سود از آنجایی که تحصیل اطلاعات خاص شرکت‌ها هزینه‌بر است، پیش‌بینی سود خاص شرکت‌ها نسبت به پیش‌بینی سود در سطح صنعت مشکل‌تر بوده و اطلاعات سود در سطح صنعت زودتر از اطلاعات سود خاص شرکت‌ها در قیمت‌های سهام منعکس می‌شود. از طرفی تخصیص بهینه منابع نیازمند این است که اطلاعات خاص شرکت‌ها در دسترس باشد. فرضیه زمان‌بندی سود ارتباط تنگاتنگی با پدیده همزمانی قیمت سهام دارد. همزمانی قیمت سهام بیانگر حالتی است که به دلیل فقدان میزان کافی از اطلاعات خاص شرکت، قیمت سهام آن شرکت همسو با قیمت‌های سهام سایر شرکت‌ها تغییر می‌کند. قابلیت مقایسه صورت‌های مالی به عنوان یکی از ویژگی‌های کیفی اطلاعات حسابداری است که می تواند منجر به افزایش ضریب واکنش سود‌های آتی شود. قابلیت مقایسه صورت‌های مالی به عنوان عاملی مؤثر در تخصیص بهینه منابع محسوب می‌شود. دستیابی به این مهم، تنها در صورتی امکان‌پذیر است که سرمایه‌گذاران با استفاده از این ویژگی کیفی بتوانند سود‌ خاص شرکت‌ها را پیش‌بینی و میزان بیشتری از اطلاعات خاص شرکت را کسب نمایند، که در این‌صورت همزمانی قیمت سهام کاهش خواهد یافت. بر این اساس، هدف اصلی پژوهش حاضر تعیین تأثیر قابلیت مقایسه صورت‌های مالی بر ضریب واکنش سود‌های آتی و همزمانی قیمت سهام است. برای دستیابی به هدف مذکور، چهار فرضیه تدوین و نمونه‌ای شامل 80 شرکت به روش حذف سیستماتیک، از بین شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1381 تا 1391 انتخاب گردید. همچنین برای آزمون فرضیه‌‌های پژوهش از الگوی رگرسیون چند متغیره با استفاده از داده‌های ترکیبی استفاده شد. نتایج حاصل از برآورد مدل‌های پژوهش حاکی از آن است که قابلیت مقایسه صورت‌های مالی، ضریب واکنش سود‌های آتی را به طور معنا‌داری افزایش می‌دهد. همچنین نتایج نشان می‌دهد که قابلیت مقایسه صورت‌های مالی بر ضریب واکنش سود‌های آتی در سطح صنعت تأثیر معنا‌داری نداشته و در مقابل ضریب واکنش سود‌های آتی خاص شرکت را به طور معنا‌داری افزایش می‌دهد. به علاوه تأثیر منفی و معنا‌دار قابلیت مقایسه بر همزمانی قیمت سهام نتایج بدست آمده را تأیید می‌کند.

یکی از اهداف گزارشگری مالی افزایش توان پیش بینی سرمایه گذاران است. در بین اطلاعات حسابداری، پیش بینی سودهای آتی از اهمیت ویژه ای برخوردار است. زیرا سرمایه گذاران با پیش بینی سود نسبت به وضعیت یک شرکت قضاوت می کنند و تفاوت در این پیش بینی ها است که تخصیص منابع سرمایه به بخش ها و واحدهای مختلف تجاری را تعیین می کند. علیرغم اینکه اطلاعات ارائه شده توسط شرکتها، از جمله سود حسابداری، مربوط به رویدادهای گذشته است، با این حال، این اطلاعات در پیش بینی سودهای آتی واحدهای تجاری توسط سرمایه گذاران مورد استفاده قرار می گیرد، بنابراین ویژگی و کیفیت اطلاعات می تواند بر توان پیش بینی سرمایه گذاران و در نتیجه بر تخصیص منابع تأثیرگذار باشد. یکی از این ویژگیها، قابلیت مقایسه صورتهای مالی است. در این پژوهش به بررسی تأثیر قابلیت مقایسه بر ضریب واکنش سودهای آتی و همزمانی قیمت سهام پرداخته می شود. در این فصل، ابتدا مسئله اصلی پژوهش، اهمیت و ارزش آن مورد بحث قرار می گیرد. سپس توضیحاتی درباره اهداف، کاربرد نتایج و فرضیه های پژوهش ارائه میشود. در ادامه، روش پژوهش، جامعه آماری، روش نمونه برداری و ابزار گردآوری داده ها و اطلاعات پژوهش و ابزار تجزیه و تحلیل آنها تشریح می گردد. در نهایت، این فصل با تعریف واژگان کلیدی به پایان می رسد. در این فصل چارچوبی کلی از مسئله پژوهشی ارائه میشود و در فصول بعدی چگونگی پاسخ به این مسئله تبیین خواهد شد.

بیان مسئله پژوهش

یکی از مهم ترین اطلاعات مالی گزارش شده توسط شرکتها سود حسابداری است. در واقع سرمایه گذاران و بسیاری از استفاده کنندگان داده های حسابداری، در اتخاذ تصمیم های سرمایه گذاری خود، سود را منبع مهم اطلاعاتی برای ارزیابی عملکرد شرکتها تلقی می کنند. بر همین اساس نیز بررسی ارتباط بین سود و بازده سهام (حاصل تصمیم گیری های واقعی در حوزه سرمایه گذاری) از دیر باز مورد توجه محققان رشته حسابداری بوده است. سرآغاز این مطالعات مربوط به کار معروف بال و براون (۱۹۶۸) است. نتیجه مطالعه آنها نشان داد که تغییرات قیمت با تغییرات سود همسو بوده و بازده سهام اطلاعات سود حسابداری را نشان میدهد. بال و براون (۱۹۶۸) به وضوح نشان دادند که بین سود و واکنش بازار سهام رابطه وجود دارد، اما تنها ۱۰ تا ۱۵ درصد از گزارش های سود حاوی اطلاعات جدیدی به بازار است و بیشترین محتوای اطلاعاتی سود به طرق مختلفی قبل از اعلام سود پیش بینی می شود. به عبارتی، سرمایه گذاران بر اساس پیش بینی سودهای آتی تصمیم گیری می کنند. کولینز و همکاران (۱۹۹۴) نیز نشان دادند که بازده جاری سهام شامل اطلاعاتی از سود دوره جاری و اطلاعاتی از سودهای آتی می باشد. از آنجایی که ارزش جاری یک شرکت و ارزش یک سهم آن به جریان نقدی حاصل از سود آینده بستگی دارد، سرمایه گذاران هنگامی که اطلاعاتی از سودهای آتی بدست می آورند، انتظارات خود را در مورد بازده آینده تعدیل و بر این اساس اقدام به خرید و فروش سهام می کنند که نتیجه آن تغییر قیمت سهام خواهد بود (پترا"، ۲۰۰۷).

بدین ترتیب قیمتهای جاری و به تبع آن بازده جاری سهام منعکس کننده انتظارات بازار از عملکرد آتی شرکتها است. رابطه بین بازده جاری سهام و سودهای آتی، ضریب واکنش سودهای آتی نامیده می شود که به طور گسترده در پژوهش های پیشین به عنوان معیاری برای اندازه گیری محتوای اطلاعاتی قیمت های سهام از سودهای آتی مورد استفاده قرار گرفته است (هاوه و همکاران، ۲۰۱۲؛ فرناندز و فریرا، ۲۰۰۹؛ گلب و زارووین، ۲۰۰۲). به طوری که هر چه پیش بینی های دقیق تری از سودهای آتی در قیمت سهام منعکس شود، قیمتها به ارزش ذاتی آنها نزدیکتر بود و تحقق سودهای آتی را بهتر پیش بینی می کند (چوئی و همکاران، ۲۰۱۴). | قیمت های جاری سهام، هم اطلاعات در سطح صنعت و هم اطلاعات خاص شرکت را نشان میدهد. در این رابطه آیرز و فریمن ۱۰ (۱۹۹۷). مدلی را ارائه نمودند که به فرضیه زمان بندی سود" معروف است. آیرز و فریمن (۱۹۹۷) تغییرات سود سالانه را به دو بخش تغییرات سود در سطح صنعت و تغییرات سود خاص شرکت ۱۳ تجزیه کردند. تغییرات سود در سطح صنعت آن بخشی از سود است که برای همه شرکتهای آن صنعت اتفاق می افتد و در آن صنعت عادی است. تغییرات سود خاص شرکت بخشی از سود است که به روشنی قابل انتساب به تغییرات سود در سطح صنعت نیست و مربوط به عملکرد خاص شرکت می باشد. یافته های پژوهش آنها اشاره به این مطلب دارد که گردآوری و پردازش اطلاعات خاص شرکت هزینه بر بوده و برای فعالان در بازار سهام پیش بینی آن بخش از تغییرات سود که خاص شرکت است، مشکل تر می باشد. به همین دلیل اطلاعات در سطح صنعت زودتر از اطلاعات خاص شرکت در قیمت های جاری سهام منعکس می شود.

از آنجایی که هم اطلاعات در سطح صنعت و هم اطلاعات خاص شرکت در قیمت های سهام منعکس میشود، ضریب واکنش سودهای آتی شامل دو جزء است: یک جزء مربوط به توانایی بازده جاری سهام برای انعکاس اطلاعات سودهای آتی در سطح صنعت و جزء دیگر مربوط به توانایی بازده جاری سهام برای انعکاس اطلاعات سودهای آتی خاص شرکت. تفاوت قائل شدن بین این دو دسته از اطلاعات از آن جهت حائز اهمیت است که هرکدام می تواند مفهومی متمایز در فرایند تصمیم گیری سرمایه گذاران در زمینه تخصیص منابع مالی داشته باشد به طوری که هرچه اطلاعات خاص شرکت در دسترس باشد، تخصیص منابع مالی کاراتر خواهد بود (آیرز و فریمن، ۱۹۹۷؛ دورنو و همکاران، ۲۰۰۳). فرضیه زمان بندی سود ارتباط تنگاتنگی با همزمانی قیمت سهام دارد. همزمانی قیمت سهام بیانگر حالتی است که اطلاعات خاص شرکت به میزان کافی در دسترس نباشد و قیمت سهام آن شرکت همسو با قیمتهای صنعت بازار تغییر بکند. در چنین شرایطی همبستگی بین بازده سهام شرکت با بازده بازار و صنعت افزایش خواهد یافت (جانستون، ۲۰۰۹). همزمانی قیمت سهام از آنجایی ناشی می شود که برای سرمایه گذاران تحصیل اطلاعات خاص شرکتها هزینه بر است و آنها به اطلاعات صنعت بازار اکتفا می کنند. در مقابل شرکت ها می توانند با افزایش شفافیت در گزارشگری مالی، هزینه دسترسی به اطلاعات خصوصی را کاهش و همزمانی قیمت سهام را کاهش دهند (هاگارد و همکاران، ۲۰۰۸). مطالعات تجربی انجام شده در حوزه ضریب واکنش سودهای آتی بیانگر این است که افشای اطلاعات به سرمایه گذاران کمک می کند تا عملکرد آتی شرکت ها را بهتر پیش بینی کنند و با افزایش کمیت و کیفیت افشا از جانب شرکت، میزان اطلاعات در دسترس برای سرمایه گذاران بیشتر شده و ضریب واکنش سودهای آتی افزایش می یابد (چوئی و همکاران، ۲۰۱۱؛ اتردجه و همکاران، ۲۰۰۵؛ لاندهلم و مایرز؟ ۲۰۰۲).

رایج ترین شیوه افشای اطلاعات توسط شرکتها در قالب صورتهای مالی سالانه صورت می گیرد و قابلیت مقایسه صورتهای مالی به عنوان یکی از ویژگیهای کیفی گزارشگری مالی است که موجب افزایش کیفیت افشا شده و می تواند بر ضریب واکنش سودهای آتی تأثیرگذار باشد. قابلیت مقایسه این امکان را فراهم می آورد تا بتوان اطلاعات یک واحد تجاری را با اطلاعات واحدهای تجاری دیگر، و با اطلاعات مشابه همان واحد تجاری در دوره یا مقاطع زمانی دیگر، مقایسه کرد و این امر بر فایده مندی اطلاعات می افزاید (هیئت استانداردهای حسابداری مالی، ۲۰۱۰؛ کمیته تدوین استانداردهای حسابداری، ۱۳۸۹). قابلیت مقایسه از دو طریق می تواند بر مقدار ضریب واکنش سودهای آتی اثر بگذارد. نخست اینکه؛ قابلیت مقایسه، مجموعه اطلاعات در دسترس برای سرمایه گذاران را گسترش می دهد. صورتهای مالی مقایسه پذیر که در تهیه آن از روشهای حسابداری، برآوردها و مفروضات مشابه استفاده شود، این امکان را به سرمایه گذاران میدهد که اطلاعات بیشتری در مورد معاملات و برآوردهایی که زمینه گزارشگری مالی هستند، بدست آورند (کمپبل و یانگ، ۲۰۱۳). اطلاعات بیشتر در مورد معاملات و برآوردهای مربوط به عملکرد فعلی شرکت، می تواند پیش بینی دقیق سرمایه گذاران در مورد عملکرد آتی شرکت را تسهیل نماید (هاو و همکاران، ۲۰۱۲). هرچه پیش بینی های دقیق در قیمت سهام انعکاس یابد، قیمتهای جاری و به تبع آن بازده جاری سهام، سودهای آتی را بهتر پیش بینی می کنند. در نتیجه ضریب واکنش سودهای آتی افزایش می یابد. دوم اینکه؛ قابلیت مقایسه، هزینه جمع آوری و پردازش اطلاعات را کاهش میدهد. هر چه صورتهای مالی یک شرکت با شرکت های مشابه (هم صنعت) مقایسه پذیر باشد، استفاده کنندگان برون سازمانی با سهولت بیشتر و هزینه کمتر اطلاعات را بدست می آورند (کیم و همکاران، ۲۰۱۳؛ دفرانکو و همکاران، ۲۰۱۱). با اینکه قابلیت مقایسه در کل می تواند بر ضریب واکنش سودهای آتی تأثیرگذار باشد، تعیین تأثیر آن بر اجزاء ضریب واکنش از اهمیت ویژه ای برخوردار است. از یک طرف قابلیت مقایسه می تواند به طور عمده مرتبط با اطلاعات در سطح صنعت باشد، چون قابلیت مقایسه در رابطه با جفتهای شرکت در صنعت تعریف می شود و می تواند در استخراج اطلاعات مربوط به صنعت یاری رساند و از طرف دیگر، در ارزیابی نسبی عملکرد شرکتها و انجام مقایسه بین آنها مورد استفاده قرار می گیرد و می تواند در استخراج اطلاعات خاص شرکت مفید واقع شود (چوئی و همکاران، ۲۰۱۴).

به اعتقاد هیئت استانداردهای حسابداری مالی (۱۹۸۰) و کمیسیون بورس اوراق بهادار امریکا (۲۰۰۰) ویژگی قابلیت مقایسه از آن جهت اهمیت دارد که سرمایه گذاران را قادر می سازد تا وضعیت مالی و عملکرد مالی شرکت ها را مقایسه و به طور نسبی ارزیابی کنند و از این طریق فرایند تخصیص بهینه منابع مالی را تسهیل می کند. بنابراین اگر تأثیر قابلیت مقایسه بر ضریب واکنش سودهای آتی به طور عمده مربوط به توانایی قیمت سهام برای انعکاس اطلاعات در سطح صنعت باشد و قابلیت مقایسه نتواند ضریب واکنش سودهای آتی مربوط به خاص شرکت را افزایش دهد، برای ارزیابی فرصتهای جایگزین و انتخاب سهام شرکتهای خاص فایده مندی کمتری خواهد داشت. همچنین با توجه به اینکه قابلیت مقایسه صورتهای مالی بر کیفیت اطلاعات ارائه شده به سرمایه گذاران می افزاید و هزینه تحصیل اطلاعات را کاهش میدهد، می تواند بر همزمانی قیمت سهام تأثیر منفی داشته باشد. از طرف دیگر نیز اگر قابلیت مقایسه منجر به افزایش نسبی میزان اطلاعات در سطح صنعت (اطلاعات خاص شرکت) شود، همبستگی بین بازده سهام شرکت با بازده صنعت بازار افزایش (کاهش یافته و همزمانی قیمت سهام افزایش (کاهش خواهد یافت (چوئی و همکاران، ۲۰۱۴). با توجه به مطالب بیان شده، پژوهش حاضر در صدد پاسخ به این سؤال است که:
والی کی آیا قابلیت مقایسه صورتهای مالی، بر ضریب واکنش سودهای آتی و همزمانی قیمت سهام تأثیر دارد؟
 

 اهمیت و ارزش پژوهش

پیش بینی عنصر اصلی تصمیم گیری های اقتصادی است. در این میان پیش بینی سود حسابداری که نتیجه عملکرد واحد تجاری و میزان کارایی مدیریت در استفاده از منابع اقتصادی می باشد، از اهمیت ویژه ای برخوردار است. پیش بینی های دقیق و شناسایی واحدهای سودآور علاوه بر آنکه  منافع آتی سرمایه گذاران و اعتباردهندگان را تضمین می کند، در سطح کلان نیز عاملی مهم در تخصیص بهینه منابع می باشد. به طوری که منجر به جذب پس اندازهای راکد و منابع کمیاب اقتصادی در پروژه های خواهد شد که بازده معقولی داشته باشد. کارایی تخصیص در منابع نیازمند کارایی اطلاعاتی می باشد. در همین راستا سیستم های حسابداری به عنوان ابزاری هستند که با ارائه اطلاعات شفاف، به سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان در انجام پیش بینی و اتخاذ تصمیم های سرمایه گذاری یاری می رسانند. ماهیت تصمیم گیری انجام مقایسه و انتخاب از میان گزینه های مختلف است. بنابراین اطلاعات ارائه شده توسط این سیستم باید به گونه ای باشد که در ارزیابی فرصتهای سرمایه گذاری جایگزین مفید واقع شود. ویژگی کیفی مرتبط با این نیاز، قابلیت مقایسه صورتهای مالی می باشد. فراهم آوردن شرایط لازم برای مقایسه اطلاعات مالی دوره های مختلف یک واحد تجاری، استفاده کنندگان را قادر می سازد تا با مطالعه روندها، نقاط ضعف و قوت یک واحد تجاری را ارزیابی کنند. همچنین امکان مقایسه واحدهای تجاری مختلف در یک مقطع زمانی این امکان را فراهم می سازد تا از طریق درک شباهت ها و تفاوتهای آنها، بهترین گزینه سرمایه گذاری انتخاب شده و تخصیص بهینه منابع در سطح کشور تسهیل شود. پژوهش حاضر در صدد است تا از طریق ارتباط ویژگی قابلیت مقایسه به توانایی سرمایه گذاران در پیش بینی سود شرکت ها، موارد مطرح شده را پوشش دهد.

 اهداف پژوهش

پژوهش حاضر شامل چهار هدف به شرح زیر است:

1.  تعیین تأثیر قابلیت مقایسه صورتهای مالی بر ضریب واکنش سودهای آتی در شرکت های پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران
2.   تعیین تأثیر قابلیت مقایسه صورتهای مالی بر ضریب واکنش سودهای آتی در سطح صنعت در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
3. تعیین تأثیر قابلیت مقایسه صورتهای مالی بر ضریب واکنش سودهای آتی خاص شرکت در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
4. تعیین تأثیر قابلیت مقایسه صورتهای مالی بر همزمانی قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورساوراق بهادار تهران

 کاربرد نتایج پژوهش

به عقیده هیئت های تدوین استاندارد و مجامع حرفه ای حسابداری، قابلیت مقایسه از ویژگیهای لازم در تهیه اطلاعات مالی می باشد که سرمایه گذاران را در شناسایی شباهت ها و تفاوت های موجود در زیر بنای اقتصادی اطلاعات مالی یاری می کند. شرایط اصلی لازم برای قابل مقایسه بودن اطلاعات ایجاب می کند تا یک واحد تجاری در طی دوره های مختلف و همچنین واحدهای تجاری مختلف در یک مقطع زمانی، برای رویدادهای مشابه اقتصادی، رویه های حسابداری مشابه استفاده کنند، تا شناسایی روند عملکرد مالی یک واحد و نیز انجام مقایسه بین عملکرد واحدهای تجاری مختلف امکان پذیر باشد. از این طریق قابلیت مقایسه به عنوان مکانیزمی است که اگر به درستی اعمال و رعایت شود، منافع سرمایه گذاران و نیز تخصیص بهینه منابع در بازار سرمایه حاصل خواهد شد و در طرف مقابل اعمال رویه های مشابه (متفاوت برای رویدادهای اقتصادی متفاوت (مشابه) موجب خواهد شد تا شباهتهای واهی و تفاوتهای نادرست در صورتهای مالی ایجاد و انجام مقایسه را با مشکل مواجه نماید. قابلیت مقایسه صورتهای مالی همواره در سایه تدوین استانداردهای حسابداری میسر می شود، هر چند که تحت تأثیر قضاوت و برآوردهای مدیران نیز قرار می گیرد. بنابراین نتایج این پژوهش علاوه بر ارائه رهنمودی برای مدیران، می تواند به عنوان بازخوردی برای کمیته تدوین استانداردهای حسابداری باشد. همچنین از آنجایی که سرمایه گذاران همواره علاقه مند به پیش بینی سود شرکت ها هستند، می توانند از نتایج این پژوهش در شناخت یکی از عوامل مؤثر بر پیش بینی بهره جویند

روش پژوهش

با توجه به اینکه نتایج حاصل از این پژوهش می تواند در فرایند تصمیم گیری مورد استفاده قرار گیرد، از لحاظ هدف کاربردی است. همچنین از آنجایی که با استفاده از مدل های رگرسیونی، به بررسی همبستگی بین دو یا چند متغیر پرداخته می شود، از لحاظ ماهیت، توصیفی- همبستگی می باشد که مبتنی بر اطلاعات واقعی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این پژوهش که هدف آن، تعیین تأثیر قابلیت مقایسه صورتهای مالی بر ضریب واکنش سودهای آتی و همزمانی قیمت سهام است، به منظور محاسبه قابلیت مقایسه از دو معیار دفرانکو و همکاران (۲۰۱۱)، جهت برآورد ضریب واکنش سودهای آتی از مدل لاندهلم و مایرز (۲۰۰۲) و برای محاسبه همزمانی قیمت سهام از معیار پیتروسکی و رولستون (۲۰۰۴) استفاده شده است. همچنین جهت آزمون فرضیه های پژوهش از مدل های رگرسیونی چند متغیره مطابق با پژوهش چوئی و همکاران (۲۰۱۴) استفاده شده است که نحوه محاسبه متغیرها و به کارگیری مدل های مورد استفاده، در فصل سوم به طور کامل تشریح خواهد شد.

 قلمرو پژوهش

پژوهش حاضر در ارتباط با بررسی نقش یکی از ویژگیهای اطلاعات مالی در فرایند تصمیم گیری و رفتار سرمایه گذاران می باشد، لذا قلمرو موضوعی پژوهش، در حوزه مالی- رفتاری می باشد. قلمرو زمانی مورد استفاده برای آزمون فرضیه های پژوهش، بازه زمانی از سال ۱۳۸۴ تا سال ۱۳۸۸ شامل یک دوره ۵ ساله است. با این حال به دلیل اینکه در محاسبه متغیرها، نیاز به بررسی داده های سه سال قبل و سه سال بعد بوده است، اطلاعات مورد نیاز برای یک دوره ۱۱ ساله از ابتدای سال ۱۳۸۱ تا پایان سال ۱۳۹۱ جمع آوری شده است. همچنین قلمرو مکانی پژوهش، در محدوده شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد

 روش و طرح نمونه برداری

در این مطالعه شرکتهای عضو نمونه آماری، به روش حذف سیستماتیک و با اعمال شرایط زیر انتخاب شده
است

1.  سال مالی آنها منتهی به ۲۹ اسفند ماه هر سال باشد.
2.  طی بازه زمانی پژوهش، سال مالی خود را تغییر نداده باشند.
3. معاملات سهام آنها طی بازه زمانی مورد نیاز بیش از ۶ ماه در بورس اوراق بهادار تهران متوقف نشده باشد.
4. کلیه داده های مورد نیاز پژوهش برای شرکت های مورد بررسی موجود و در دسترس باشد.
5. جزو شرکتهای واسطه گری مالی (بانکها، سرمایه گذاری ها و لیزینگ) نباشد.
6. در نهایت با توجه به اینکه برای محاسبه متغیرهای مستقل و وابسته پژوهش از اطلاعات سایر شرکت های هم صنعت استفاده شده و بر همین اساس در برآورد مدل های رگرسیونی مورد استفاده نیاز به کنترل اثرات ثابت صنعت است؛ صنایعی انتخاب شدند که تعداد شرکت های آنها حداقل ۶ مورد باشد

 ابزار گردآوری داده ها

اطلاعات مورد نیاز برای مبانی نظری و پیشینه پژوهش به روش کتابخانه ای، از طریق مراجعه به کتابهای مقالات، مجلات و سایتهای علمی جمع آوری شده است. همچنین در بخش آزمون فرضیه ها، داده های مورد نیاز به روش اسناد کاوی، با استفاده از بانکهای اطلاعاتی تدبیر پرداز و ره آورد نوین گردآوری شده است.

 ابزار تجزیه و تحلیل

در این پژوهش از روش های کمی تجزیه و تحلیل آماری شامل روش تجزیه و تحلیل رگرسیونی چند متغیره با استفاده از داده های ترکیبی استفاده شده است. برای محاسبه متغیرها، تجزیه و تحلیل داده ها و استخراج نتایج، نرم افزارهای Eviews8 Excel و Stata12 مورد استفاده قرار گرفته است. آزمون های آماری مورد استفاده شامل آزمون والد، F لیمر، هاسمن و آزمون LR بوده و برای تحلیل نتایج از آمارههای t، آماره F و مقادیر ضریب تعیین تعدیل شده استفاده شده است.

واژگان کلیدی

قابلیت مقایسه صورتهای مالی (Financial Statement Comparability): قابلیت مقایسه، یکی از ویژگیهای کیفی ارتقا دهنده کیفیت بوده و بدین شکل تعریف می شود "ویژگی کیفی از اطلاعات است که استفاده کنندگان را قادر به شناسایی شباهت ها و تفاوت های بین دو مجموعه از پدیده های اقتصادی می کند. برای اینکه اطلاعات قابل مقایسه باشند، موضوعات مشابه باید مشابه و موضوعات متفاوت باید متفاوت به نظر برسند". اگر بتوان اطلاعات یک واحد تجاری را با اطلاعات واحدهای تجاری دیگر، و با اطلاعات مشابه همان واحد تجاری در دوره یا مقاطع زمانی دیگر، مقایسه کرد این اطلاعات فایده مند تر خواهد بود (هیئت استاندارد حسابداری مالی، ۱۹ : ۲۰۱۰ ). در مفاهیم گزارشگری مالی ایران بخش اول تحت عنوان "هماهنگی رویه" و بخش دوم با عنوان "ثبات رویه" قید شده و این دو ابزاری برای دستیابی به قابلیت مقایسه می باشد (کمیته تدوین استانداردهای حسابداری، ۱۳۸۹ :۷۶۷).
ضریب واکنش سودهای آتی (Future Earnings Response Coefficient): رابطه بین بازده جاری سهام و سودهای تحقق یافته آتی، ضریب واکنش سودهای آتی نامیده میشود که به عنوان معیاری برای اندازه گیری محتوای اطلاعاتی قیمت سهام در مورد سودهای آتی می باشد (چوئی و همکاران، ۱

سود در سطح صنعت ( Industry - Level Earning): سود در سطح صنعت، بخشی از سود یک شرکت است که توسط عوامل مربوط به صنعت مورد فعالیت مثل تقاضا برای محصولات آن صنعت تعیین می شود. به طوری که برای همه شرکتهای عضو آن صنعت اتفاق می افتد و در آن صنعت عادی است (لانگ و لاندهلم'،

سود خاص شرکت ( Firm - Specific Earning): سود خاص شرکت، بخشی از سود یک شرکت است که از طریق رقابت در سطح صنعت تعیین می گردد و به طور منفی با سطح رقابت سایر شرکتهای آن صنعت در ارتباط است (لانگ و لاندهلم، ۶۰۸ : ۱۹۹۶ ). سود خاص شرکت به روشنی قابل انتساب به سود صنعت نبوده و مربوط به عملکرد خاص شرکت است (چوئی و همکاران، ۲ : ۲۰۱۴). | همزمانی قیمت سهام (Stock Price Synchronicity): همزمانی قیمت سهام نشان دهنده میزانی از تغییرات بازده سهام یک شرکت خاص است که توسط بازده بازار و صنعت توضیح داده می شود و با استفاده از آن می توان مقدار نسبی اطلاعات خاص شرکت (در مقابل اطلاعات در سطح صنعت بازار) که در قیمت سهام منعکس شده است را اندازه گیری نمود. در این چارچوب قیمت های سهام با همزمانی بیشتر (کمتر) مقدار نسبی بیشتری از اطلاعات در سطح صنعت بازار (اطلاعات خاص شرکت را در خود دارند (پیتروسکی و رولستون، ۲۰۰۴ ۱۱۲۲۰).

 

مشاهده نمونه فایل و خرید